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          粤港澳大湾区发展规划纲要发布 粤港澳大湾区概念股名单(6只)

          2019-02-19 15:41 网络

            中集集团:集装箱业务盈利向上,海工业务有望减亏

            中集集团 000039

            研究机构:国联证券 分析师:马松 撰写日期:2018-11-19

            集装箱市场份额全球第一,受下游需求影响有望继续保?#21482;?#26262;状态

            当前全球商品贸易进出口金额增速?#20013;?#22238;升,我国主要港口集装箱码头吞吐量增速?#20013;?#22686;长,下游航运和租箱公司业绩?#27426;?#25913;善;当前钢材价格处于阶段性高点,未来钢材价格上涨动能将会减弱,集装箱业务有望下游需求增长叠加毛利率改善,保持业绩?#20013;?#22686;长。

            道路运输车辆业务将分拆上市,资本实力增强带动竞争力再上新台阶

            集团半?#39029;?#19994;务全球市场份额大致10.5%,综合市占率全球第一。未来随着环保、治超政策?#20013;?#20005;格执行以及加大基建投资刺激经济,有望迎来道路运输车辆和重卡业务的快速增长。目前,中集车辆正在谋求改制上市,有望通过增强资本实力,进一步提升竞争优势和市场占有率。 能源、化工装备业务有望继续受益天?#40644;?#38656;求增长

            随着煤改气、节能环保政策推广,对天?#40644;?#30340;需求?#27426;?#25552;升,导致对集团的能源、化工装备需求提升,未来有望继续保持增长态势。

            海洋工程业务未来有望降低亏损额度,提升集团整体盈利水平 2016年以来国际?#22270;鄢中?#19978;涨,海洋?#25512;?#24320;发活动?#27426;?#22686;加,海工装备订单自2017年开始复苏,钻井平台利用率?#20013;?#25260;升。集团海工业务通过引入战略投?#25910;?加强业务协同,未来有望降低亏损额度,改善集团整体业绩。

            ?#29366;?#35206;盖,给予“推荐”评级

            我们预计公司2018-2020年营业收入分别为890.31亿元、962.19亿元、1048.60亿元,实现归属上市公司股东净利润分别为24.04亿元、15.64亿元、21.75亿元,EPS分别为0.81元、0.52元、0.73元,对应当前股价的P/E估值水平为14.34x、22.04x、15.85x。?#29366;?#35206;盖,给予“推荐”评级。

            风险提示

            (1)海工装备业务继续大幅亏损;(2)下游 行业需求不及预期;(3)全球经济增速不及预期;(4)全球贸易保护主义抬头,导致国际商品贸易量下滑。

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